Liquidación de un préstamo cripto: qué pasa cuando baja el bitcoin

Una liquidación de un préstamo cripto es la venta forzada de la criptomoneda entregada como garantía (opens in a new tab) cuando la relación préstamo-valor (LTV, por sus siglas en inglés) llega al umbral de liquidación del prestamista o del protocolo. Si el bitcoin baja y la deuda no cambia, el LTV sube. Antes de la liquidación, algunos prestamistas envían avisos y permiten añadir garantía o pagar una parte. En Arch, la llamada de margen para BTC es del 70 %, con un plazo de 24 horas para corregirla y una liquidación parcial al 80 %. En Ledn hay alertas al 70 % y al 75 % y liquidación automática al 80 %. Los protocolos DeFi usan sus propias reglas.

Qué pasa con un préstamo cripto cuando baja el bitcoin

La secuencia sigue una escalera de umbrales, y en cada peldaño hay opciones distintas. Primero, el precio cae y el LTV sube sin que usted haga nada. Segundo, el LTV cruza el nivel de aviso y el prestamista envía una alerta o una llamada de margen, que es la solicitud de corregir la posición. En este punto el contrato puede permitir añadir garantía, pagar una parte del préstamo o pagarlo completo. Tercero, si el LTV sigue subiendo hasta el nivel de liquidación, el prestamista vende garantía de forma automática, y esa venta no se puede revertir una vez ejecutada.

Los números de cada paso dependen del prestamista. Con los términos de Arch para BTC, por ejemplo, la llamada de margen es al 70 % y la liquidación parcial al 80 % (opens in a new tab). Ledn avisa al 70 % y al 75 % y liquida al 80 % (opens in a new tab) (página consultada el 3 de octubre de 2026).

Fuentes: Arch, llamada de margen (opens in a new tab), Arch, términos del préstamo (opens in a new tab), Ledn (opens in a new tab) y Coinbase, salud del préstamo (opens in a new tab). Los ejemplos de Coinbase son informativos y no un umbral general de la empresa. Estas cifras son ejemplos de proveedores, no estándares del mercado.

Cómo una caída del precio eleva el LTV

El LTV es el saldo pendiente del préstamo dividido entre el valor de mercado de la garantía. El saldo incluye los intereses acumulados, de modo que el LTV puede subir aunque el precio del bitcoin no se mueva. Cuando el precio baja, el denominador se reduce y el cociente aumenta. Con la deuda en $30,000 y la garantía en $50,000, el LTV es 60 %; si la garantía baja a $40,000, el LTV pasa a 75 %.

El mismo mecanismo opera en Coinbase: si el bitcoin baja y la deuda sigue igual, el LTV sube (opens in a new tab). La cifra que importa en la práctica incluye el saldo actual, los intereses, las comisiones aplicables y el precio que use el prestamista, no solo el precio que usted ve en otra plataforma.

Cuándo llega una llamada de margen

La llamada de margen es el aviso previo a la liquidación. En los términos de Arch para BTC, el LTV inicial es 60 % (página del 19 de mayo de 2026) y la llamada ocurre al 70 % (página del 25 de junio de 2026). Arch avisa por correo y por el panel de la cuenta, y el plazo de 24 horas para corregir empieza de inmediato (opens in a new tab). Si el LTV alcanza el umbral de liquidación antes de que venzan las 24 horas, la liquidación avanza de todos modos.

Ledn no publica un plazo fijo en esa página: avisa cuando el LTV supera el 70 % y envía un recordatorio al 75 %. Por eso conviene tratar el plazo como una pregunta concreta al prestamista y no como un derecho general. En las cuentas de margen de valores, una firma puede vender sin esperar la respuesta del cliente (opens in a new tab) (FINRA, la Autoridad Reguladora de la Industria Financiera de EE. UU.); esa guía no describe un préstamo cripto, pero muestra qué preguntar sobre los avisos y los tiempos.

Cuándo ocurre la liquidación automática o parcial

En Arch, una llamada de margen sin corregir, o un LTV del 80 % en BTC, puede llevar a una liquidación parcial (opens in a new tab) (página del 8 de diciembre de 2025 y preguntas frecuentes vigentes). En Ledn, al 80 % de LTV se vende de forma automática una parte de la garantía para cubrir el saldo, y la liquidación es automática e irreversible (página consultada el 3 de octubre de 2026).

Una liquidación puede ser parcial, y entonces el préstamo sigue abierto, o puede cerrar el préstamo, según el contrato. El umbral, el aviso y el alcance de la venta son términos de cada acuerdo.

Qué puede hacer antes de la liquidación

Las opciones que publican los proveedores nombrados son estas:

• Arch: añadir garantía o pagar parte del préstamo durante el plazo de 24 horas. Si la llamada no se corrige, Arch liquida parcialmente para volver al LTV inicial.
• Ledn: añadir bitcoin como garantía, activar la recarga automática (Auto Top-Up) donde esté disponible, hacer un pago parcial o pagar la deuda completa. En Ledn, el pago puede hacerse con la garantía en BTC, con stablecoins o con dólares por ACH o transferencia bancaria.
• Coinbase, préstamo en USDC: añadir garantía o pagar todo o parte del préstamo. También hay una protección opcional que puede aplicar una recarga de garantía al llegar a un umbral configurado, sujeta a condiciones.

El momento cuenta. Un depósito de bitcoin necesita confirmaciones en la cadena de bloques, y el precio puede cruzar el umbral mientras el depósito está pendiente. Una pregunta útil para el prestamista es desde cuándo se reconoce un depósito como garantía.

Cuánta garantía se vende y cuánto cuesta

En Arch, la venta alcanza para llevar el LTV de vuelta al nivel inicial, que para BTC es 60 %. En Arch, normalmente se aplica una comisión del 2 % a la liquidación parcial, en la medida en que la ley estatal no lo prohíba (términos vigentes al 3 de octubre de 2026).

En Ledn, al 80 % o más de LTV se vende una parte de la garantía para cubrir el saldo pendiente. Ledn aplica un diferencial de 0.50 % sobre el precio del BTC durante la liquidación y devuelve la garantía restante una vez cubiertos el saldo y los intereses acumulados. Si el contrato permite elegir un lote de bitcoin o el lugar de ejecución es una pregunta para el prestamista; el contrato y la configuración de la cuenta mandan.

FINRA ofrece una advertencia análoga para cuentas de margen de valores: la firma puede vender lo suficiente para pagar todo el préstamo (opens in a new tab) y el cliente no necesariamente decide qué activos se venden.

Cómo se determina el precio de venta

Cada proveedor tiene su método de valoración. Arch usa la fuente de precios de CoinMarketCap, que se actualiza cada 60 segundos y consulta varias casas de cambio (opens in a new tab). En DeFi, los protocolos leen precios de oráculos, que son servicios que llevan el precio de mercado a un contrato inteligente. Un precio que se actualiza cada minuto puede quedar por detrás de un mercado que se mueve rápido.

Qué pasa en DeFi con Aave y Compound

En Aave, el factor de salud es el valor de la garantía multiplicado por el umbral de liquidación promedio ponderado, dividido entre el valor total del préstamo. Un factor de salud por debajo de 1 (opens in a new tab) indica que la posición puede ser liquidada. Los umbrales de liquidación los fija la gobernanza de Aave para cada activo.

En la documentación de Aave V3, cualquier persona puede llamar a la función `liquidationCall` cuando el factor de salud está por debajo de 1 (opens in a new tab). Esa persona, el liquidador, paga una parte de la deuda y recibe la garantía proporcional más una bonificación de liquidación. El factor de cierre en la documentación de V3 es 50 %; en la página de ayuda de Aave, puede liquidarse hasta 50 % de la deuda en casos habituales y hasta 100 % en ciertas condiciones de factor de salud muy bajo o posiciones pequeñas. El prestatario no controla cuándo actúa el liquidador.

En Compound III, cada activo tiene un factor de garantía para pedir prestado y otro, más alto, para liquidación. Una cuenta se vuelve liquidable cuando su deuda supera los límites que fijan esos factores. Cualquier dirección puede llamar a la función `absorb`: el protocolo asume la deuda de la cuenta, toma la garantía y usa sus reservas. Después, compradores pueden adquirir esa garantía con descuento sobre el precio de referencia. En Compound, Chainlink es la fuente de precios y los factores de liquidación los fija la gobernanza (opens in a new tab). Al 3 de octubre de 2026, para cbBTC en los mercados listados, el factor de garantía es de 80 % y el factor de liquidación de 85 % (opens in a new tab).

Ejemplo con números: del precio inicial al umbral

Este es un ejemplo aritmético con supuestos propios, no los datos de ningún préstamo real ni una predicción de precios. Los supuestos: términos de BTC de Arch, saldo del préstamo de $30,000, LTV inicial de 60 %, un bitcoin como garantía, sin intereses, comisiones ni pagos, y el precio del bitcoin como única variable.

El LTV real incluye el saldo actual, los intereses acumulados, las comisiones aplicables, el método de valoración del prestamista y la cantidad de garantía entregada. Por eso el precio de umbral de un préstamo real puede quedar por encima del que muestra el ejemplo.

Qué puede salir mal en una caída rápida

Una baja veloz puede subir el LTV antes de que usted pueda transferir garantía, completar un pago o recibir un aviso. Entre los riesgos prácticos están los cambios rápidos en la fuente de precios, las demoras de confirmación en la cadena de bloques, los diferenciales de ejecución, el deslizamiento (slippage, la diferencia entre el precio esperado y el de ejecución), las caídas de plataforma y las liquidaciones simultáneas. En DeFi, si el valor de la garantía cae por debajo de la deuda antes de que alguien liquide, queda deuda incobrable (bad debt), que asume el protocolo.

Como contexto histórico, desde 2014 el bitcoin ha tenido cuatro caídas de más del 50 % desde un máximo (opens in a new tab), y las tres mayores promediaron cerca de 80 %; la tabla de BlackRock iShares incluye una caída de aproximadamente 83 % en diciembre de 2017. Es contexto, no un pronóstico, y no determina el umbral de ningún prestamista. El Banco de Canadá publicó en abril de 2026 un documento de trabajo de su personal (opens in a new tab) sobre préstamos DeFi, apalancamiento y riesgo de liquidación.

¿Es imponible una venta forzada?

Puede serlo. Bajo la Notificación 2014-21 del IRS (opens in a new tab), el Servicio de Impuestos Internos, hay ganancia o pérdida cuando se intercambia moneda virtual por otra propiedad. Hay ganancia si el valor justo de mercado de lo recibido supera la base ajustada, y pérdida si es menor. El carácter suele ser de capital cuando la moneda virtual es un activo de capital, y ordinario cuando no lo es. El valor justo de mercado se determina en dólares con un método de tipo de cambio razonable y aplicado de forma consistente.

En una liquidación, el cálculo suele comparar los dólares recibidos o acreditados, menos los costos de venta cuando corresponda, con la base ajustada de las unidades vendidas. La notificación no ofrece una fórmula para préstamos cripto ni resuelve cada caso de deuda cancelada, préstamos con o sin recurso, identificación de unidades, comisiones o impuestos estatales. Guardar el estado de liquidación del prestamista, el historial de transacciones, los registros de base, las fechas, las unidades vendidas, el precio, las comisiones y el saldo de la deuda permite que un profesional de impuestos indique cómo declarar la operación. El IRS reúne su orientación en su página de activos digitales (opens in a new tab).

Qué pasó con los préstamos en las quiebras de 2022

Las quiebras de 2022 combinaron acceso congelado y administración de préstamos y garantías dentro de procesos judiciales, y los resultados variaron según el producto, el contrato, la fecha y las órdenes del tribunal.

Celsius. En una orden judicial de enero de 2023 (opens in a new tab), las relaciones de préstamo institucional eran aquellas en las que los clientes entregaron criptomonedas como garantía y esperaban su devolución tras el pago total. En esa orden, Celsius cerró la mayor parte de su cartera de préstamos institucionales antes del proceso de quiebra y aún tenía prestatarios institucionales y obligaciones con garantía. El portal del caso (opens in a new tab) reúne el historial.

BlockFi. El caso de BlockFi bajo el Capítulo 11 figura en la página oficial del tribunal de quiebras de Nueva Jersey (opens in a new tab), que remite al expediente y a la información de activos de clientes. El resultado de cada prestatario depende de su acuerdo de préstamo, de los escritos del expediente y del tratamiento en el plan.

Voyager. Voyager se declaró en quiebra en julio de 2022, y la página del caso de la FTC (opens in a new tab), la Comisión Federal de Comercio, trata declaraciones sobre la seguridad y el seguro de las cuentas. El acceso de los clientes y el trato de sus reclamaciones se manejaron mediante los procedimientos de quiebra y recuperación.

Para el caso concreto de un prestatario, conviene identificar el producto, el acuerdo de préstamo, el escrito del expediente y la orden del tribunal.

Preguntas para hacer antes de firmar o con un préstamo activo

Estas preguntas sirven antes de firmar y también mientras revisa un préstamo en curso:

1. ¿Qué LTV activa el primer aviso, la llamada de margen, la liquidación parcial y la liquidación total?
2. ¿El umbral se calcula con el principal solo, o con intereses y comisiones acumulados?
3. ¿Cómo se envía el aviso, y es obligatorio antes de liquidar?
4. ¿Cuándo empieza el plazo para corregir, y se mide en horas, días hábiles, días naturales o confirmaciones de la cadena de bloques?
5. ¿Puede el prestamista acortar, renunciar o ampliar ese plazo?
6. ¿Qué garantía se puede añadir, y cuándo se reconoce el depósito?
7. ¿Se permite el pago parcial o el cierre del préstamo?
8. ¿Cuánta garantía se venderá y a qué LTV objetivo?
9. ¿Sigue abierto el préstamo después de una liquidación parcial?
10. ¿Qué comisión, penalización o diferencial se aplica?
11. ¿Qué casa de cambio, índice, oráculo o fuente de precios fija el valor, y cada cuánto se actualiza?
12. ¿Qué ocurre durante una caída de la plataforma, de la fuente de precios o de la red?
13. ¿Puedo elegir qué activo o lote se vende?
14. ¿Qué pasa con la garantía que sobra, y puedo deber un faltante si la venta no cubre la deuda?
15. ¿Qué registros y estados fiscales entrega el prestamista?
16. ¿Quién custodia la garantía, y qué ocurre si el prestamista se declara insolvente?
17. ¿Qué reglas estatales de préstamos, transmisión de dinero o quejas de consumidores aplican?
18. ¿Dónde está el acuerdo firmado, con sus enmiendas y la tabla de comisiones vigente?

Bajo la guía de la Oficina para la Protección Financiera del Consumidor (CFPB), el consumidor debe contactar primero a la empresa para respuestas sobre su producto, y existe un proceso de quejas (opens in a new tab) que cubre moneda virtual y préstamos. Un profesional de impuestos o un abogado de quiebras o de derecho del consumidor puede revisar el acuerdo y la situación personal. En cada caso, los términos del proveedor controlan.

Preguntas frecuentes sobre la liquidación de un préstamo cripto

Las respuestas siguientes añaden detalles a lo que ya vio arriba.

¿Siempre hay un plazo de gracia antes de la liquidación?

No. El plazo en Arch es de 24 horas para BTC (página del 25 de junio de 2026), pero otros términos pueden dar avisos sin un plazo fijo, como la página de Ledn consultada el 3 de octubre de 2026. En Arch, la liquidación también avanza si se alcanza el umbral antes de que venza el plazo.

¿Puedo elegir qué criptomoneda se vende?

Conviene no darlo por hecho. El acuerdo, la configuración de la cuenta o el protocolo determinan el activo y la ejecución. En Aave, la llamada de liquidación indica qué activo de garantía y qué activo de deuda intervienen.

¿Qué pasa con la garantía que queda después de la liquidación?

Ledn devuelve la garantía restante una vez cubiertos el saldo y los intereses acumulados. En Arch, una liquidación parcial llega hasta volver al LTV inicial, de modo que el préstamo puede seguir abierto con la garantía restante.

¿Qué conviene guardar para los impuestos?

El estado de liquidación del prestamista, el historial de transacciones, la base de las unidades vendidas, las fechas, el precio, las comisiones y el saldo de la deuda. Con esos datos, un profesional de impuestos puede indicar cómo declarar la venta según la Notificación 2014-21 del IRS (opens in a new tab).

Siguiente paso

Para ver cómo se conectan las garantías, el LTV, los intereses y el pago, siga con la serie sobre préstamos con bitcoin. Si está revisando un préstamo activo, el acuerdo firmado y el prestamista son la fuente de los umbrales y los plazos, y un profesional de impuestos o la CFPB (opens in a new tab) pueden orientarle en sus áreas.